甲公司属于商业企业,2005年度财务报表的有关数据如下表:
销售收入 | 5 000 |
长期资产折旧与摊销费用 | 300 |
营业利润 | 375 |
利息支出 | 62.5 |
税前利润 | 312.5 |
所得税(税率20%) | 62.5 |
税后利润 | 250 |
分出股利(股利支付率50%) | 125 |
收益留存 | 125 |
期末股东权益(500万股) | 625 |
期末负债 | 625 |
期末总资产 | 1 250 |
该公司2005年的资本支出为400万元,2005年的营业流动资产增加100万元,针对以下互不相干的问题进行回答:
(1)假设甲公司在今后可以维持2005年的经营效益和财务政策,且不增发股票,净投资增长率与销售增长率一致,请依次回答下列问题:
①2006年的预计销售增长率是多少
②今后的预期股利增长率是多少
③假设甲公司2005年年末的股价是18元,股权资本成本是多少
④假设甲公司可以按2005年的平均利率水平在需要时取得借款,其加权平均资本成本是多少(资本结构权数以账面价值为基础)
⑤企业每股股权价值为多少,并判断公司当前的股价是高估还是低估
(2)假设商业上市公司中,增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有6家,它们的市盈率如下表所示,请依次回答下列问题:
公司名称 | 实际市盈率 | 预期增长率 |
A | 14.4 | 7% |
B | 24.3 | 11% |
C | 15.2 | 12% |
D | 49.3 | 22% |
E | 32.1 | 17% |
F | 33.3 | 18% |
①确定修正的平均市盈率;
②利用修正比率法确定甲公司的股票价值;
③利用股价平均法确定甲公司的股票价值;
④判断甲公司的股价被市场高估了还是低估了