某生物制药公司欲新上一药品生产项目,现有两套互斥方案Ⅰ、Ⅱ可供选择,各方案现金流量见表5-1所示。(基准收益率为15%)
表5-1 某公司药品生产项目现金流量表 (单位:万元) 方案 | 项目 | 1 | 2 | 3 | 4 | 0 | Ⅰ | 现金流量 | -6400 | 3000 | 2400 | 1500 | 900 | Ⅱ | 现金流量 | -4800 | 2100 | 1600 | 800 | 2600 |
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甲乙两人分别采用不同方法对上述两方案进行比选,结果得出不同结论:甲通过计算投资回收期,算出方案Ⅰ的投资回收期为3.67年,方案Ⅱ的投资回收期为4.12年。投资回收期越短,表明项目的盈利能力和抗风险能力越好,因此决定选择投资回收期较小的方案Ⅰ。方案Ⅰ、Ⅱ的累计净现金流量见表5-2。
表5-2 某公司药品生产项目净现金流量表 (单位:万元) 方案 | 项目 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | I | 净现金流量 | -6400 | 3000 | 2400 | 1500 | 900 | 累计净现金流量 | -6400 | -3400 | -1000 | 500 | 1400 | Ⅱ | 净现金流量 | -4800 | 2100 | 1600 | 800 | 2600 | 累计净现金流量 | -4800 | -2700 | -1100 | -300 | 2300 |
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乙通过计算方案Ⅰ、Ⅱ的财务净现值,算出方案Ⅰ的财务净现值为-413.66万元,方案Ⅱ的财务净现值为216.08万元。根据互斥方案净现值比较法,净现值大的方案为优,因此选择净现值大的方案Ⅱ。
试比较投资回收期法与净现值法的优缺点。